fbpx
by Andrey Ivanov

Все говорят о DeFi-деривативах, а ты без дупля? (Выжимка + инструкция)

На прошлой неделе мы провели стрим совместно с ребятами из Delta.theta.

Мы поговорили про деривативы, а точнее, про децентрализованные деривативы, и о том, почему это новый тренд в крипте, как они устроены и главное, как на этом заработать. Если у вас нет времени смотреть стрим, мы сделали краткую выжимку, а также добавили инструкцию, как пользоваться платформой децентрализованных опционов.

Ребята из Delta.Theta разрабатывают свой протокол для торгов децентрализованными опционами, они помогут нам разобраться что такое и зачем нужны опционы, и конечно же, как можно их использовать в крипте.


О самом проекте

Delta.Theta — протокол-агностик для p2p торговли опционами. В данный момент развернут тестовый стенд на блокчейне Ethereum, а конце марта появится тестовая зона Binance Smart Chain c расширенным функционалом.

Платформа пока не имеет внутреннего токена, но объявление о запуске токена состоится ближе к концу марта. А все пользователи торгуют напрямую из своего кошелька Metamask, но вскоре с запуском основной сети будет расширена возможность подключения и других кошельков. Платформа поддерживает любые токены/активы на блокчейне Ethereum. На текущий момент платформа работает успешно в тестнете и уже готова к полноценному запуску в майнете.

Создатели проекта Delta.Theta начали свою карьеру аналитиками и трейдерами за несколько лет до мирового финансового кризиса 2008 года. И более 5 лет интересуются рынком криптовалют на котором планируют реализовать свои знания, добавив некоторые торговые инструменты для трейдинга. В частности, один из самых популярных инструментов для торговли после фьючерсов являются — опционы.

Рынок фьючерсов активно развивается еще с 2017 года. Первыми кто запустили фьючерсы на биткоин была Чикагская товарная биржа (CME Group), и вот только недавно они запустили фьючерсы на Ethereum.


Что такое опционы?

Опцион — это контракт у которого имеется два участника: продавец и покупатель. Продавец всегда несет обязательство, что контракт исполнится, а у покупателя есть право на то, чтобы запросить этот контракт или нет.

Опцион можно назвать производным финансовым инструментом или деривативом — поскольку его ценность носит опосредованный характер.

Опцион — это контракт, дающий покупателю право, но не обязательство, купить или продать указанный актив по определенной цене или до определенной даты.

Идею опциона легко объяснить на примере. Скажем, вы хотите купить яблоко за $5 через 3 дня, если продавец соглашается на это, то вы заключаете с ним контракт в ходе которого, вы в эти 3 дня можете прийти и купить яблоко по оговоренной цене заплатив за это небольшую комиссию.

Опцион — это по сути страховка, а страховая компания — это продавец опционов, а вы покупатель опционов. Вы платите премию за страховку и компания покрывает ущерб в указанную сумму.

Торговля опционами гораздо выгоднее фьючерсной торговли, поскольку нет необходимости выплачивать каждый час\8 часов\день фандинг бирже. Опцион вы покупаете и больше нет необходимости оплачивать еще какие-то услуги и расходы за удержания контракта.

  • CALL — Колл дает покупателю право на покупку актива по определенной цене в течение определенного периода времени. Это похоже на длинную позицию в акциях: покупатель колла надеется, что до истечения срока действия опциона стоимость акций заметно вырастет.
  • PUT — Пут дает держателю право продать актив по определенной цене в течение определенного периода времени. Пут похож на короткую позицию: в данном случае покупатель надеется, что до истечения срока опциона цена акции упадет.


Почему в крипте не популярны опционы?

Криптовалютный рынок имеет все свойства нормального рынка: спотовая торговля, маржинальная и фьючерсная и по классике жанра, следующая стадия развития являются опционы.

Рынок крипты является немного фрагментированным из-за того, что к нему присоединяется мало трейдеров из фондового рынка. Но из-за того, что рынок продолжает развиваться и в него начинают приходить огромные инвестиции будут присоединяться к нему крупные трейдеры, команды трейдеров и даже хэдж фонды, которым будет необходим основной торговый инструмент — опционы. Именно опционами они начнут торговать активно, который дает им гибкость торговли на рынке.

Многие трейдеры присоединятся к рынку криптовалют по следующим причинам:

  • Акции на фондовом рынке показали уже хорошую доходность и в этом году, аналогичную доходность они уже вряд ли покажут.
  • Рынок криптовалют может показать еще более высокую доходность из-за того, что рынок еще весьма молодой и он только начинает формироваться под крупный капитал.
  • На рынке крипты активно будут развиваться торговый инструменты с которыми фондовые игроки активно работали долгие годы.


Для чего нужны опционы?

Опционы необходимы по двум причинам:

  1. Опцион может быть гораздо дешевле обычной покупки актива.
  2. Опцион очень гибкий. Вы можете благодаря контракту застроховаться от падения, купить опцион пут ожидая дальнейшего снижения.

Существуют европейские и американские опционы с различным типом исполнения. Платформа Delta.Theta имеет американский стиль исполнения контракта, то есть они исполняются в любой момент времени до даты экспирации.

Опцион позволяет зарабатывать на простом выставлении ордера. Это означает, что с одной стороны, вы можете пойти на биржу и поставить ордер на покупку ETH по $500, с другой стороны, вы можете прийти на опционную биржу и поставить продажу опцион пут по $500 за ETH — это означает, что вы готовы купить данный актив по указанной цене. И как только вы становитесь продавцом, вам начинают платить за это деньги, поскольку вы являетесь продавцом «страховки».

С одной стороны можно участвовать в росте и покупать страховку за что необходимо платить, а с другой стороны, если ты что-то продаешь, то в этом случае платят тебе.


Можно ли разогнать небольшой депозит с помощью опционов? Или это только для богатых?

Это можно сделать и яркий пример Robinhood с колл-опционами на акции Tesla, которая показала за год огромную доходность.

Также многие пользователи Robinhood начинают присоединяться к рынку крипты и децентрализованным биржам после недавней истории GameStop и блокировками операций на сервисе.

Аналогичная ситуация может произойти и со многим Defi-токенами на которые будут запущены опционы.


В чем отличие Delta.Theta от уже имеющихся: FinNexus, Opyn, Hegic, Whiteheart, Premia… С такой комиссией на эфире, у этих протоколов без Layer2 будущего нет. Как с этим?

  • Первый майннет пройдет на Binance Smart Chain, поскольку там имеется огромное кол-во трейдеров, которые понимают как работают некоторые деривативные инструменты;
  • На Delta.Theta вы можете исполнить любой опцион в любой момент времени до даты экспирации. На большинстве платформах в крипте это можно делать исключительно на дату экспирации;
  • Неограниченные страйки;
  • Возможность выставления лимитных ордеров;
  • Будет реализована программа стимулирования ликвидности для трейдеров.


Дополнительные материалы, которые помогут разобраться с опционами

Мы на стриме спрашивали ребят про книги и ресурсы, где можно почитать или с чего начать, чтобы разобраться детальнее с опционами.

Вот список материалов, книг и видео, которые с этим помогут разобраться.

  • К.Коннолли Покупка и продажа волатильности 
  • Вайн и Натенберг — их “энциклопедии” по опционам. 

В части видео рекомендуют лекции Владимира Твардовского, хотя бы первые 3 к ознакомлению. Они находятся здесь:

В части самообразования рекомендуют пройти бесплатные курсы с Chicago Board Options Exchange, биржа с которой фактические началась торговля опционами “по-настоящему”.

Можно ознакомиться с курсом по ссылке. Для пользователей из Украины необходимо использовать VPN.


Инструкция как пользоваться Delta.Theta

Как уже сказали раннее, Delta.Theta — протокол-агностик для p2p торговли опционами. В данный момент развернут тестовый стенд на блокчейне Ethereum, а конце марта появится тестовая зона Binance Smart Chain c расширенным функционалом

Также основатели проекта на стриме намекнули, что ранние пользователи платформы могут получить какой-то бонус в поддержку своего коммьнити.

Для того, чтобы начать нужно сначала установить Metamask и подключиться к тестовой сети Delta.Theta. Далее необходимо открыть платформу https://beta.deltatheta.tech/terminal.

Выберите пункт «Настройки» из выпадающего меню.

Выбераем пункт «Настройки» из выпадающего меню в Metamask.

На странице настроек найдите пункт «Сети».

Меню «Сети» и переходим в раздел «Пользовательский RPC».

Вот параметры которые необходимо добавить, чтобы мы могли работать в сети Delta.theta:

Далее создаете токены (переключаете сеть на deltatheta) и нажимаете add token, выбираете custom token и соответствующие адреса.

1. Нажимаем на кнопку добавить токен и выбираем вкладку Пользовательский токен.

2. Вставляем 0xFF6C8f49739bFD9F8FE553B0EF7f0519c1DcB43A контракт токена и добавляем DAI токен.

3. Вставляем 0x88bfea8335c002F0cCaB8Ce2c54E6b61d5478D00 контракт адреса и добавляем wETH токен.

После того как добавили токены, переходим на сайт https://test.deltatheta.tech/ и вставляем адрес кошелька на который начислят тестовые токены DAI, ETH и wETH.


Пользовательский интерфейс


В левой части экрана Вы видите:

  • Terminal — это сам терминал
  • Pricing — здесь находится информация по контрактам и комиссиям платформы
  • Manage offers — управление выставленными ордерами (опцион не выписан)
  • Manage contracts — управление подписанными опционами
  • History — история всех сделок.

В центральной части экрана Вы видите:

  • Даты экспираций — каждую пятницу
  • CALL — доска опционов колл.
  • PUT — доска опционов пут.
  • Limit order — выставление лимитного ордера;
  • Синий значок рук — выставление рыночного ордера;
  • Ticker — торгуемая пара;
  • Bid(Size) — лучшая цена покупки и кол-во контрактов на покупку — всего для данного страйка;
  • Ask (Size) — лучшая цена продажи и кол-во контрактов на продажу — всего для данного страйка;
  • OI или open interest — кол-во выписанных опционов — всего для данного страйка;
  • TV — теоретическая цена опциона для данного страйка и экспирации. При оценке теоретической цены берется усредненная волатильность за последние 10 дней для временных интервалов : 10 дней, 30 дней и 60 дней;
  • Strike — соответсвующий страйк.

Страйк — это стоимость, по которой инвестор может купить (с опционом колл) или продать (с опционом пут) базовую ценную бумагу.

Выставление лимитной заявки. Лимитная заявка означает, что Вы хотите совершить сделку по определенной цене.

  • Выберите соответствующую доску: CALL или PUT
  • Нажмите на Limit order

Создайте лимитный ордер.

Нужно выбрать:

  • сторона: покупка или продажа
  • дата экспирации
  • кол-во контрактов (раздел pricing, для ETH/DAI 1 контракт = 0.1ETH)
  • желаемая цена покупки или продажи (обратите внимание на комиссии нашей платформы для 1 контракта ETH/DAI = 1,5 DAI)
  • желаемый страйк


Пример:

Лимитный ордер: Покупка опциона колл с экспирацией 5 марта в кол-ве 1 контракта по цене 50 DAI и страйком 1800.

Далее необходимо одобрить транзакцию в блокчейене. Шаг 1 и Шаг 2.

Как видно, комиссия за 1 контракт составила 1.5 DAI.

Выставление рыночной заявки. Рыночная заявка означает, что Вы хотите совершить сделку по текущей цене.

  • Выберите соответствующую доску: CALL или PUT
  • Нажмите на Market order

Ниже пример создание рыночного ордера на покупку опциона пут. Мы выбрали экспирацию от 12 марта .

Сейчас по 10 DAI выставлен опцион пут на 3000 страйк. Мы нажимаем на знак рыночного ордера.

Появляется форма для рыночного ордера.

Здесь необходимо выставить, что вы покупатель и кол-во контрактов. Далее одобрить транзакцию, как и в примере с лимитным ордером.

После чего заявка опциона будет выставлена.

Когда ребята запустят основную сеть, мы расскажем о их платформе чуть более детальнее.


Официальные ресурсы Delta.Theta