fbpx

Что такое модель биткоина Stock-to-Flow?

Андрей Макаров
03.11.2021
15 мин
336
0

Мы уже ни раз рассказывали вам о модели Stock to flow, о ее изменениях, а также летом делали видео о худшем сценарии биткоина по этой модели. Время показало, что мы все еще движемся по сценарию PlanB, создателя этой модели. Уже 3 месяц подряд стоимость биткоина совпадает с прогнозируемыми цифрами.

Давайте сегодня поговорим, сможет ли биткоин достичь отметки в $100 тыс (или даже больше) к концу 2021 года-началу 2022, а также поговорим о сильных сторонах криптоиндустрии, которые могут повлиять на цену главной криптовалюты. 

Биткоин по $100’000 в декабре 2021: мнения экспертов


В новом видео мы рассказали о вероятности того, сможет ли биткоин достичь отметки в $100 000 (или даже больше) к концу 2021 года-началу 2022, а также рассмотрели сильные стороны криптоиндустрии за последнее время.

Модели S2F и S2TX 

Начнем с того, что напомним вам о модели Stock to Flow. Stock to flow или Запас к притоку – популярная модель роста биткоина. Она была сформирована анонимным аналитиком под псевдонимом PlanB в марте 2019 года. PlanB является голландским институциональным инвестором и управляет многомиллиардным капиталом и при этом является сторонником биткоина.

Модель Bitcoin stock to flow.

Модель позволяет определить цену биткоина в определенный период с помощью формулы 

SF = запас / приток

Где, запас — это размер существующих запасов или резервов, а приток — это годовой объем производства. То есть, модель учитывает текущее количество биткоинов в обращении и те, которые будут добыты.

Обычно модель S2F применяется к дефицитным природным ресурсам, таким как золото или серебро. Биткоин в свою очередь, это первый редкий цифровой актив, который имеет неподдельную дороговизну (связанную с огромными затратами электроэнергии для производства), а также имеет ограниченную эмиссию. Благодаря этим характеристикам, применении модели S2F к биткоину, для определения его ценности, справедливо.

Модель S2F позволяет сформировать траекторию движения цены биткоина с учетом последствий его предыдущих халвингов (это регулярное сокращение размера субсидии вдвое). В тоже время редкость, которую мы измеряем при помощи этой модели, напрямую влияет на стоимость: рыночные показатели имеют тенденцию быть выше, когда SF выше. 

Через год после обнародования основной модели, PlanB опубликовал обновленную версию S2F. К изначальной версии присоединились золото и серебро, и модель получила название ’Stock-to-Flow Cross Asset‘ или S2FX. Новая версия модели основывается на концепции фазовых переходов и подчеркивает важность восприятия биткоина на разных этапах его существования.

Модель Bitcoin stock to flow cross asset.

Опираясь на данную модель и произведя расчеты по ней, в 2020-2024 годах S2FX составит 56, а рыночная стоимость 5 фазы биткоина достигнет $288,000 (с учетом 19 млн BTC в обращении). 

Подробнее с этой моделью можно будет ознакомиться по ссылке.

Согласно первому варианту модели S2F, после халвинга в 2020 году, капитализация первой криптовалюты должна была достичь $1 трлн, с учетом уже добытых монет, это примерно соответствует стоимости за один BTC в $55 тыс. Также PlanB говорил, что настоящий бычий рынок начнётся в январе 2021, как это было сначала в 2013, а потом и в 2017 годах.

Аналитик считает, что после халвинга 2020 года, движение биткоина будет похоже на 2012 и 2016 годы, и он ожидает десятикратное увеличение цены через 1-2 года после халвинга.

График стоимости биткоина. Источник: coinmarketcap

Что мы имеем в итоге? 19 февраля 2021 цена биткоин достигла $55 тыс, а капитализация стала равна $1 трлн! А когда-то эти показатели казались недостижимыми, ведь суммарно весь рынок оценивался меньше $250 млрд. Капитализация возросла за счет нового потока средств, которые стали поступать от институциональных инвесторов, стран с отрицательными процентными ставками и ряду некоторых других причин, о которых мы поговорим чуть позже в этом видео.

Вернемся к прогнозам. После доработки модели, PlanB прогнозирует, что биткоин будет больше $100 тыс. в 2020 или 2021 году. Мы уже приближаемся к завершению года, но биткоин еще не близок к прогнозам. Можно ли уже говорить о том, что анонимный аналитик ошибся несмотря на то, что предыдущие его прогнозы сбывались?

Худший сценарий для биткоина на 2021 год


Incrypted рассказал о худшем сценарии для биткоина на 2021 год по модели Stock to Flow.

PlanB в своем твиттере в июне опубликовал худший сценарий событий, согласно которому:

  • в августе цена будет больше $47 000
  • сентябрь > $43 000
  • октябрь > $63 000
  • ноябрь > $98 000
  • декабрь > $135 000.

PlanB добавил, что хотя текущая ценовая модель согласуется с медвежьим сценарием, он уверен, что биткоин обновит свою максимальную цену к октябрю. Что мы собственно и наблюдали последние несколько месяцев. Всё пока движется по плану Би.

Аналитик считает, что к концу года цена достигнет $135 000, то есть даже по самому неблагоприятному сценарию, прогнозируется рост цены актива выше $100 тыс. 

Криптоэнтузиаст PlanB твердо уверен, что цена биткоина будет соответствовать модели S2F:

«Люди спрашивают, верю ли я в свою модель. Для ясности: я не сомневаюсь о том, что биткоин следует S2F и достигнет $100-288 тысяч к декабрю 2021 года. Фактически, у меня есть новые данные, которые подтверждают, что дефицит предложения действительно существует. Я думаю, что 2021 будет впечатляющим годом!»

Но откуда берется уверенность в дефиците предложения, ведь в мире происходили и все еще происходят события, которые негативно влияют на криптоиндустрию (например, запрет на майнинг в Китае, влияние ковида, жесткая регуляция со стороны государств, твиты Илона Маска)?

Конечно, модель S2F оценивает лишь узкие показатели, и не затрагивает ряд объективных причин, которые могут повлиять на цену. Но давайте рассмотрим ситуацию в мире по отношению к криптовалютам, которая доказывает, что мы идем по сценарию PlanB. 

Мы расскажем вам о некоторых лишь о некоторых событиях на поле криптовалют, которые имеют положительное влияние на рост цены биткоина, а также повышают его ценность.

Что подкрепляет уверенность в прогнозах PlanB

Начнем с технической части. В ноябре этого года мы ожидаем крупное обновление биткоина Taproot, которое направлено на улучшение эффективности работы сети, увеличение масштабируемости и защиты пользователей. Степень конфиденциальности транзакций увеличится за счет использования более изощренных механизмов работы с ними, а размер комиссий за проведение транзакций уменьшится за счет уменьшения количества служебных данных в блоке. Гибкость блокчейна также возрастет, что позволит увеличить разнообразие смарт-контрактов, сократить их стоимость, а также упростит работу по их созданию. 

Обновление Taproot

То есть качество сети значительно улучшится, а значит вырастит степень ее привлекательности, что несомненно приведет к росту пользователей биткоина, что в свою очередь повлечет рост капитализации и цены актива. Уменьшение волатильности и увеличение надежности заинтересует в том числе и традиционных инвесторов, которые будут использовать биткоин как безопасное хранилище для своего капитала. 

Это что касается позитивных изменений внутри сети. Но наиболее интересны на сегодняшний день события, которые происходят во вне, но которые напрямую влияют на биткоин. 

Признание биткоина

Давайте обратимся к ситуации на мировой арене. Несмотря на запрет майнинга в Китае, или неясные попытки регулирования в некоторых странах (например, в России) и некоторые другие негативные события, в целом тенденция по принятию биткоина и криптовалют в мире позитивная. В этом году мы наблюдаем пристальные интерес к криптовалютному рынку со стороны всего мирового сообщества. Открыто проявлять интерес к криптовалютам стали и крупные институциональные компании. Например, одним из первых приверженцев криптовалют выступил пионер цифровых транзакций PayPal. Он предоставил людям возможность покупать и совершать транзакции с биткоином и эфиром.

Две крупнейшие мировые платежные системы: Visa и Mastercard тоже публично одобрили использование биткоинов. Буквально на днях стало известно, что партнеры Mastercard, а это банки, продавцы, финтех-компании, уже в ближайшее время смогут добавить поддержку цифровых активов в собственные продукты. Это включает биткоин-кошельки, кредитные и дебетовые карты, на которые начисляются вознаграждения в криптовалюте и которые позволяют тратить цифровые активы, а также программы лояльности, в которых баллы авиакомпаний или отелей могут быть конвертированы в биткоин. Партнером платежного гиганта стала платформа Bakkt.

И таких примеров много. Конечно, говоря о признании биткоина, невозможно не сказать о его принятие как платежного средства в некоторых странах. Особенно ярко произошло это в сентябре в Сальвадоре. Помимо легализации биткоина, президент страны Наиб Букеле не раз сообщал в своем твиттере о вложении в актив. Теперь цены в стране могут устанавливаться в биткоинах, в них можно уплачивать налоги, а обмен криптовалюты не облагается налогом на прирост капитала. 

Это первый инцидент подобного рода, который вызвал не только волну одобрений, но и некоторую критику. Мы не будем вдаваться в подробности и рассматривать позиции разных сторон, лишь скажем, что все новое сложно принять, и некоторым людям бывает сложно оценить будущее на примере настоящего.

К таким странам можно еще добавить, Панаму, которая представила законопроект о легализации BTC и ETH. Панамский конгрессмен Габриэль Сильвы, принятие законопроекта создаст «тысячи рабочих мест», привлечет инвестиции и «сделает действия правительства более прозрачными». 

В Мексике также есть небольшой прогресс, мексиканская авиакомпания Volaris будет принимать биткоин за оплату своих услуг в Сальвадоре. Это первая авиакомпания в мире, которая принимает биткоин.

Еще одно государство Карибского моря, которое приняло криптовалюту – это Куба. Центральный банк страны будет постепенно внедрять правила и определять, как лицензировать поставщиков криптовалютных услуг. После ввода жестких санкций со стороны администрации Дональда Трампа, в стране стало проблематичен перевод в доллары.

Следующим странам, которые позитивно настроены на крипту, можно отнести еще Аргентину, Колубмию, Парагвая, Уругвай и Украину.

Украина 

Президент Украины вернул на доработку закон «О виртуальных активах», который призван легализовать в Украине криптовалюту. Пресс-служба Президента сообщила, что некоторые положения закона не соответствуют конституционным требованиям верховенства права и не создают прозрачных условий для участников рынка виртуальных активов. 

Нет сомнения, что игнорировать цифровые активы государства уже не могут, и в ближайшем будущем мы можем ожидать лишь увеличение списка стран, которые легализировали криптовалюты.

Биткоин ETF

Еще одно важное событие 4 квартала 2021 года – это биткоин-ETF. У нас на канале есть подробное видео о том, что это такое и с чем его едят. 

Приблезительные даты подтверждения Bictoin ETF / Источник: bloomberg.com

Кратко напомним, что биткоин ETF похож на золото ETF. Вы владеете активом без возможности его потрогать, вам не нужно напрямую его инвестировать, а значит не нужно переживать о сложных процедурах хранения. Биткоин ETF – безопасный и удобный способ инвестирования, а также это позволяет выйти биткоину на фондовый рынок.

В видео мы также рассказали путь принятия биткоин-ETF, и о том, какие компании боролись за его выход на фондовый рынок. И вот, наконец, 15 октября SEC одобрила первый ETF на биткоин от компании ProShares, а 19 октября состоялся листинг фонда на NYSE (Нью-Йоркской фондовой бирже) под тикером BITO. Как и ожидалось, SEC одобрила не тот фонд, который будет покупать непосредственно сам биткоин, а фьючерсный ETF. Разница в том, что ProShares не будет приобретать биткоины для своего фонда, а будет покупать беспоставочные фьючерсы на регулируемой бирже CME. Этот инструмент имеет расчет в долларе США, поэтому никакого прямого влияния на спотовый рынок биткоина не имеет. Фьючерсный биткоин-ETF от ProShares столкнулся с таким высоким спросом, что достиг лимита разрешенных для покупки контрактов на Чикагской товарной бирже. Сумма денег, заблокированных во фьючерсных контрактах на CME в этом месяце утроилась, при этом на рынок поступило более $1,5 млрд. Данный ETF собрал активов на сумму $1,2 млрд за первые три дня.

Объёмы торгов Bitcoin ETF / Источник: twitter.com

Первым принятым биткоин-ETF стал биткоин-ETF на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) под тикером BITO. Вторым — VanEck Биткоин-ETF.

Старший аналитик Bloomberg по ETF Эрик Балчунас заявил, что ETF ProShares стал самым успешным инструментом с точки зрения «естественного» или «массового интереса», а также занял второе место по показателям среди всех биржевых фондов за всю историю (на первом месте оказался ETF Blackrock US Cardon).

Вслед за ProShares, был запущен второй фьючерсный биткоин-ETF Valkyrie Bitcoin Futures на Nasdaq под тикером BTF. 

Почему это события так важно? Потому что биткоин ETF расширяет границы для пользователей, привлекая традиционных инвесторов. Он позволяет инвесторам участвовать в рынках цифровых активов через регулируемый, прозрачный продукт, который торгуется на надежной бирже и его можно купить и продать так же легко, как и любые другие доступные в настоящее время активы. 

Тем временем в SEC продолжают поступать заявки на запуск других биткоин-ETF и уже более двух десятков компаний и фондов ожидают одобрения от регуляторов, в том числе такие гиганты как BlackRock, Fidelity, а также известные Global X, WisdomTree, Grayscale и другие. И столь аномальный спрос со стороны институциональных фондов и инвесторов не сможет не отразиться на росте цифрового золота.

Мнения

Если анонимность аналитика PlanB вас смущает, то давайте посмотрим, что говорят авторитетные личности в мире финансов. Вот лишь некоторые из них:

Главный стратег Bloomberg по сырьевым товарам Майк МакГлоун считает, что в четвертом квартале текущего года может произойти уникальная фаза роста биткоина, и цена актива достигнет до $100 тыс. Этому будет способствовать рост госдолга США, рост доверия к биткоину со стороны рынков, и тренд на внедрение цифровых активов. И он уверен, что крипто-регулирование не нарушит продвижение биткоина.

О том, что регуляция пойдет лишь на пользу биткоину заявил и CEO MicroStrategy Майкл Сейлор. Он уверен в том, что один биткоин будет стоить около $500 тыс. 

Кэти Вуд (это основатель и генеральный директор Ark Capital) сказала, что биткоин — это новая глобальная денежная система, и она не подчиняется прихотям политиков. Вуд считает, что криптовалюты — это феномен поколений, а криптоиндустрия только растет по мере развития технологий. Она уверена, что нынешний бычий цикл еще далек от завершения. Также как и исполнительный директор BlackRock, Inc., который сказал, что ожидает дальнейшего роста первой криптовалюты.

Аналитики Grayscale уверены, что биткоин может заменить золото в качестве средства хранения капитала и стать новым цифровым золотом. 

И мы можем привести еще с десяток подобных заявлений, но думаю суть вы уже поняли.

Заключение 

Итак, регуляция криптовалют и их легализации в разных странах активизировалась. Капитал, стоящий за биткоином, не боится ужесточения регулирования криптоиндустрии в мире. Это привлекает как крупных институциональных игроков, так и рядовых традиционных инвесторов, которые видят в криптовалюту как надежный актив, в который можно и нужно вкладываться. Запуск биткоин-ETF открыла больше возможностей для инвестирования

Какой вывод можно сделать: так как мы рассматриваем биткоин как ценный и редкий актив, мы можем предположить, что он в какой-то степени повторит путь золота. Напомним, что после запуска ETF на золото в марте 2003 года, цена актива взлетела на 420%, потому что торговля стала более ликвидной и упорядоченной. При этом биткоин – это актив будущего, в то время как золото – актив прошлого, поэтому нельзя исключать, что он может обогнать золото по капитализации. А значит прогнозы PlanB сбываются, и его модель S2F работает. Аналитик заявляет, что сейчас начался второй этап бычьего рынка. Время покажет был ли он прав, но пока все идет плану!

Как вам статья?

0
0

статьи на эту же тему

Что такое доминация биткоина?
Дмитрий Юрченко
15.12.2021
Как купить биткоин новичку в 2021...
Иван Павловский
19.11.2021
Разбираем Lightning Network
Надежда Клименко
10.08.2021